【资料图】

存款扩张的主要原因，是居民缩减支出形成超额储蓄。居民存款同时受收 入和支出的影响，疫情以来居民支出端较收入端下挫更深，是形成超额储 蓄的核心原因。一是消费支出收缩，202201-202303 累计贡献超额储蓄 2-2.5 万亿元。二是购房支出收缩，贡献超额储蓄约 1.9 万亿元。三是以 银行理财为代表的金融投资收缩，贡献超额储蓄约 3.4 万亿元。加上股、 债、基金等其他金融投资，疫情期间受到明显抑制的出国留学、旅游支出 等，截至一季度，居民超额储蓄余额共有 8.3 万亿元。