财联社4月18日讯（编辑 马兰）虽然美联储并未就降息一事表态，但市场已经闻风而动，开始对年内的货币宽松政策进行押注。

然而，依旧高位的通胀和显现出疲软的就业数据，使得市场的预期出现分化，几乎每个人对降息一事都有自己的见解，凸显出美联储降息前景的模糊性。

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矛盾心理

法国巴黎银行的美洲宏观策略主管Calvin Tse预计，美联储至少要到明年一季度才会降息。摩根大通也预测在5月美联储再次加息后，不太可能进一步加息，但也不太可能在年底进行降息。

富国银行的首席财务官Michael Santomassimo也在其财报电话会议上表示，市场需要做好今年不会降息的准备，他认为这更有可能发生。

与此同时，美联储官员多次公开发表声明，并在3月的点阵图中表示，其可能会再次加息 25 个百分点，然后至少到 2023 年底不会降息。不过，美联储3月也暗示市场，美国经济很可能在今年下半年出现温和衰退。

这也在某种程度上加深了市场对降息的期待。花旗的首席财务官Mark Mason就分析称，美国利率预计在第二季度后趋平，然后在2023年底前下降，回落到4.5%附近。

花旗经济学家Andrew Hollenhorst解释称，未来几个月，对金融稳定的担忧会继续上升，这会让美联储更加谨慎并导致市场偏向鸽派政策。但如果金融部门的风险没有成为现实，美联储的焦点会回到通胀之上。

美国银行则指出市场的矛盾心理，一方面很多人预期美联储将放松政策以应对经济放缓，另一方面投资者又押注股市将继续攀升。在美国主要股指都没有考虑降息带来冲击的情况下，市场对降息的猜测更像是一种“狼来了”的信号。．

美银和贝莱德基于衰退考虑，建议投资者开始做空美国股票，关注市场下行时获利的投资策略。

该降多少

既使在持降息观点的人中，对政策的理解也不尽相同。

根据美国芝商所的美联储利率预测工具FedWatch Tool数据显示，市场预期今年美联储最后一次利率会议（12月13日）降息的可能性高达70.6%。

其中，预期12月会议后利率，较现在削减25个基点的有35.4%，低50个基点的有26.3%，低75个基点的有8.1%，还有0.8%的人甚至押注到100个基点。

此外，该项预测工具还显示，有部分人押注最早在7月26日的美联储会议上就会出现降息，有3.3%的比例认为7月美联储利率将较现在降低25个基点。

在一片降息声中，又以高盛和道明证券的争论最为醒目。

目前短期利率期货的定价，反应出市场认为美联储在2023年9月到2024年9月期间最可能降息约150个基点。对此，高盛集团的策略师认为幅度太大，而道明的人却称降得不够。

道明策略师Priya Misra率领的团队预计在2023年12月到2024年9月期间，美联储将总共降息达到275个基点。这样算的话，七次美联储利率会议基本上每次平均降息幅度都在40个基点左右，可以说相当激进。[page]

而高盛策略师Praveen Korapaty等则认为市场将收回对降息幅度的大胆预测。高盛策略师指出，投资者现在对降息过于夸大，将在未来更加谨慎地看待经济数据和仍然高企的通胀数字。